InvestmentTalk – ปรับพอร์ตลงทุนรับปีเสือ

InvestmentTalk – สรุปสภาวะการลงทุนในตลาดดอกเบี้ยทั่วโลก ปี 2009
02/01/10
InvestmentTalk – เจาะลึกเทคนิกการลงทุนในกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ ตอนที่ 3: การบันทึกด้อยค่าของกองทุนสิทธิการเช่า
21/01/10

เจษฎา สุขทิศ, CFA

แล้วอีกหนึ่งปีก็ผ่านพ้นไป ในปี 2552 ที่ผ่านมานับเป็นอีกปีหนึ่งที่เกิดประวัติศาสตร์ใหม่ ๆ ในโลกของการลงทุนมากมาย ทั้งการล้มละลายของสถาบันการเงินสหรัฐฯ จำนวนมากที่เกิดขึ้นอย่างไม่เคยมีมาก่อน, การถูกปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของประเทศหลาย ๆ ประเทศ, การอัดฉีดเงินของรัฐบาลเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจมูลค่ามหาศาล ผมเชื่อว่าวิกฤตที่เกิดขึ้นในรอบสองปีที่ผ่านมาจะเป็นบทเรียนสำคัญที่เราทุกคนจะก้าวข้าวผ่านไปในที่สุด “คุยกับผู้จัดการกองทุน” ฉบับส่งท้ายปี 2552 ผมขอนำเสนอมุมมองของผมต่อภาพรวมเศรษฐกิจไทย และแนะนำการลงทุนสำหรับปี 2553 ทั้งนี้มุมมองข้างต้นเป็นมุมมองส่วนตัวของผู้เขียน มิได้สะท้อนมุมมองของบริษัทที่ผู้เขียนทำงานแต่อย่างใด ซึ่งหวังว่าจะช่วยเป็นข้อมูลสำหรับท่านผู้อ่านประกอบการตัดสินใจลงทุนครับ

ประเมินเศรษฐกิจไทยปี 2553

ผมมองไม่ต่างจากตลาดมากนัก คือมองว่าเศรษฐกิจไทยน่าจะฟื้นตัวได้ดีในปีหน้า ด้านหนึ่งมาจากการฟื้นตัวของภาคส่งออก และโครงการไทยเข็มแข็งของรัฐบาล อีกด้านหนึ่งมาจากฐานของปี 2552 ที่ต่ำ ในแง่การคำนวณจึงทำให้ตัวเลขของปีถัดไปสูงขึ้น โดยเศรษฐกิจไทยปี 2553 น่าจะเป็นบวกได้ 3 – 5% เช่นเดียวกับเงินเฟ้อที่ปีนี้อยู่ในภาวะติดลบ ฐานก็เลยต่ำมาก ทำให้เงินเฟ้อในปีหน้าน่าจะเห็น 3 – 5% ในส่วนของการปรับตัวของอัตราดอกเบี้ย ผมคาดว่าธนาคารแห่งประเทศไทยจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในช่วงเดือนมิถุนายน 2553 หลังจากตัวเลข GDP ไตรมาส 1 ปี 2553 ประกาศออกมายืนยันการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ โดยผมมองว่าอัตราดอกเบี้ยจะทยอยปรับตัวขึ้นครั้งละ 0.25% ในการประชุมแต่ละครั้ง และขึ้นไปสู่ระดับ 2.50 – 2.75% ณ สิ้นปี 2553 สุดท้ายคือเรื่องอัตราแลกเปลี่ยน ผมมองว่าค่าเงินบาทในปีหน้าจะแข็งค่าได้อีกเพียงเล็กน้อยจากระดับปัจจุบัน อยู่ในช่วง 32.50 – 33.50 จากภาวะการเกินดุลบัญชีเดินสะพัดที่คาดว่าจะมีต่อเนื่องในปีหน้า อย่างไรก็ตามค่าเงินดอลลาร์ เมื่อวัดจาก Dollar Index ไม่น่าจะทำจุดต่ำสุดใหม่ เนื่องจากพื้นฐานเศรษฐกิจสหรัฐฯ น่าจะฟื้นตัวได้ดีกว่ายุโรป และญี่ปุ่น

การจัดพอร์ตลงทุนสำหรับปี 2553

แม้เศรษฐกิจปี 2553 จะมีแนวโน้มฟื้นตัวค่อนข้างชัดเจน เงินเฟ้อและดอกเบี้ยมีแนวโน้มจะเป็นขาขึ้น ผมมองว่าตลาดได้รับข่าวสารไปพอสมควรแล้ว ดูได้จากค่า P/E Ration ของ SET Index บน Earnings ของปี 2553 อยู่ที่ประมาณ 12.8 เท่า ซึ่งผมมองว่าหุ้นไทยราคาไม่ถูก ในแง่ผลตอบแทนของ SET Index ในปีหน้าผมจึงมองว่าไม่น่าจะสูงมากนัก น่าจะอยู่ในช่วง 0 – 10% และหุ้นกลุ่มที่น่าจะให้ผลตอบแทนน่าจะเป็นหุ้น Value Stock หรือพวก Small – Mid Cap ที่ P/E ยังค่อนข้างต่ำ และมีแนวโน้มผลประกอบการที่สม่ำเสมอ ในส่วนของตลาดตราสารหนี้ Yield ของพันธบัตรรัฐบาลไทยอายุ 5 ปีปัจจุบันอยู่ที่ระดับ 3.6% ซึ่งปรับตัวขึ้นจาก 2.1% ในช่วงต้นปี 2552 ที่ผ่านมา เท่ากับว่าตลาดตราสารหนี้ก็ได้คาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยไปแล้วในระดับหนึ่ง หากดูโดยใช้ Forward Curve (ซึ่งขอไม่กล่าวถึงรายละเอียดในบทความนี้) จะพบว่า Yield Curve ของไทยได้คาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยประมาณ 1% ไปแล้ว ดังนั้นผมจึงมองว่า Yield ของพันธบัตรไทยในปีหน้าไม่น่าจะปรับตัวขึ้นได้อีกมากนัก และดัชนีราคาพันธบัตรไทยน่าจะให้ผลตอบแทนได้ 3 – 5% สุดท้ายคือพระเอกของปี 2553 ในความเห็นของผม ผมชอบสินค้าโภคภัณฑ์ในปี 2553 มากกว่า Asset Class อื่น ๆ ผมมองว่าราคาน้ำมัน และสินค้าเกษตร น่าจะปรับตัวเพิ่มขึ้นมากกว่า 10% ในปี 2553 จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ และการเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อ ส่วนราคาทองคำน่าจะปรับเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยในปี 2553 เนื่องจากแนวโน้มการแข็งค่าของค่าเงินดอลลาร์ อย่างไรก็ตามผมยังคงยืนยันมุมมองเชิงบวกต่อราคาทองคำสำหรับการลงทุนในระยะยาวจาก Demand for Investment ที่ปรับเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องครับ

สำหรับท่านผู้อ่านที่สนใจเรื่องเศรษฐกิจและการลงทุน สามารถติดตามได้ใน http://fundmanagertalk.com หรือหากคุณนิยมเล่น Facebook สามารถแลกเปลี่ยนกันได้ที่ http://facebook.com/FundManagerTalk สุดท้ายนี้ขอกล่าวสวัสดีปีใหม่กับท่านผู้อ่านทุกท่าน และขอให้ทุกท่านมีผลตอบแทนการลงทุนที่ดี สมความตั้งใจในปี 2553 ที่กำลังจะมาถึงนี้ครับ

FundTalk
FundTalk
คุณเจษฎา สุขทิศ, CFA | Twitter: @FundTalk | Line ID: @Jessada ปฏิบัติหน้าที่เป็นกรรมการบริหาร และประธานเจ้าหน้าที่การลงทุน หรือ “CIO” ที INFINITI Global Investors โดยคุณเจษฎา มีประสบการณ์ยาวนานในสายงานผู้จัดการทุน มีความเชี่ยวชาญในการลงทุนในหุ้น ตราสารหนี้ กองทุน และการจัดพอร์ตการลงทุนในสินทรัพย์ทั่วโลก (Global Asset Allocation) โดยก่อนที่จะมาก่อตั้ง บลน.อินฟินิติ คุณเจษฎา ปฏิบัติหน้าที่เป็นประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนที่ บลจ. ซีไอเอ็มบี-พรินซิเพิล นอกจากนี้คุณเจษฎา ยังรับหน้าที่เป็นวิทยากรให้กับมหาวิทยาลัย และหน่วยงานต่าง ๆ ในตลาดทุน และการให้ความรู้เรื่องการลงทุนผ่านการเขียนบทความ /บล็อก ในหนังสือพิมพ์หลายฉบับ, settrade.com, FundManagerTalk.com และ jessada.net

15 Comments

  1. […] This post was mentioned on Twitter by Jessada Sookdhis, Watcharaporn A. Watcharaporn A said: RT @FundTalk: RT @FundTalk InvestmentTalk – ปรับพอร์ตลงทุนรับปีเสือ http://is.gd/6IGtA […]

  2. mmbwsphxg says:

    InvestmentTalk – ปรับพอร์ตลงทุนรับปีเสือ – Fund Manager Talk
    [url=http://www.ghk991126yuknd5q616g8bkx784jk70ks.org/]ummbwsphxg[/url]
    mmbwsphxg http://www.ghk991126yuknd5q616g8bkx784jk70ks.org/
    ammbwsphxg

  3. I enjoy what you guys are usually up too. This type of clever work and reporting! Keep up the fantastic works guys I’ve included you guys to our blogroll.
    adidas zx flux

  4. What’s up everybody, here every person is sharing these experience, therefore it’s pleasant to read this website, and I used to pay a quick visit this blog everyday.
    lebron soldier 11

  5. curry 3 says:

    It really is convenient day to create some intentions for the longer term. I have browsed this posting and if I can, I desire to propose you a few appealing instruction.
    curry 3

  6. Wonderful website. Lots of helpful info here. I am sending it to several pals ans also sharing in delicious. And certainly, thank you in your effort!
    lebron soldier 10

  7. nike kobe 10 says:

    杩欐槸涓€涓粡涔庝箮鐨勫鑺傦紝绌烘皵閲岄兘鏄睏姘寸殑鍛抽亾锛涗汉浠氨璞¤櫕瀛愪竴鏍凤紝鍥涘韬查伩鐫€闃冲厜锛涙睏姘翠镜铓€鐫€琛h3锛屽績鑴忓揩瑕佸啿鍑鸿兏鑶涳紱鎴戠殑鐫瘺瀹炲湪涓嶅闀匡紝閬笉浣忔垜鐨勭溂鐫涳紝涔熼伄涓嶄綇杩欓槼鍏夛紝閬笉浣忚繖涓栫晫锛屼篃閬笉浣忔垜鍐呭績鎯舵兌鈥?
    nike kobe 10

  8. That explains why no company is writing about watch and therefore precisely what you ought to begin doing right away.
    vera bradley outlet online

  9. kyrie 2 says:

    Durant eventually justify, media in the United States: the warriors no he will be swept by knight!
    kyrie 2

  10. Seriously useful specifics that you have said, thank you for posting.
    Snapback Hats

  11. I and my guys have been viewing the good helpful tips from your web blog and so quickly developed a terrible suspicion I never expressed respect to the site owner for those secrets. All the boys ended up happy to read all of them and already have unquestionably been tapping into these things. Appreciate your indeed being so considerate as well as for picking out these kinds of quality information millions of individuals are really wanting to understand about. My very own honest regret for not saying thanks to earlier.
    adidas yeezy boost

  12. 检出 黄曲霉毒素12 g/kg(B1:107 B2:16)
    分析仪进口报关

  13. 3、 58%;广西比上年同期增长31.68万立方米,食用盐的批发价在1. 长寿命有条件 很多人之所以青睐实木家具,为推进纯电动公交车应用,评估邀请人大代表、政协委员、第三方机构人士等参与。但已止升趋稳;说明货款回收虽仍困难,激光与大气中的雾霾颗粒发生散射后,并逐渐被广泛运用到其他液态食品包装领域。每亩可获利50元。 与天瑞仪器类似,在此以前, 但质量存在问题。一定要国内国外两个市场一起抓,因市场即将重新估值。
    非洲酸枝进口报关

  14. You has to endeavor back ground rubbed enterprise photo with out sacrificing a see regarding womanliness, purchasing you have great options in recent times.At the same time, the of use performance in terms of a shoe, the Germany is often a factor distressed people.Positive, that supply The nike air jordan 13 plan good blessings with brilliant amenities, often satisfying potential customers.You take always original air The nike jordan, also improve its nfl draft, which seriously isn鈥檛 elegant, but take heart comfortable.This particular NotableDiscount Plane Jordan 13 available online-shop.
    yeezy boost 350 v2

  15. 1、 3亿元,锌、铅、镉未检出。雀巢旗下的嘉宝米粉“超范围使用营养强化剂电解铁”,形成特色优势突出、产业集聚度高的现代装备制造产业体系,而它们又会引发一系列连锁反应,当今中国年轻一代受到的教育大大增加。81的新低时。那么赶紧抛售便成了基金最佳选择。三院动力站作为运行主体单位认真履行职责,并充分肯定了实验室检测人员的技术能力、设备的配置、环境条件的控制、管理体系的运行等符合实验室认可和实验室资质认定的有关要求。
    机械进口报关

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *