InvestmentTalk – DW (Derivatives Warrant) “การลงทุนแบบ Leverage”

ช่วง ปี 2005-2008 ที่ผ่านมา อุตสาหกรรมการเงินและการลงทุนอย่ในสภาวะแห่งการเติบโต (Growth phase) อย่างก้าวกระโดด นวัตกรรมทางการเงินใหม่ๆได้เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง และมีความซับซ้อนมากขึ้นอย่างที่ Risk manager ตามไม่ทัน โครงสร้างของผลตอบแทนสามารถ link กับ อัตราดอกเบี้ย, Credits, Commodities หรือ FX ซึ่งเราเรียกว่าเป็น “สินทรัพย์อ้างอิง (Underlying asset)” Underlying asset เหล่านี้จะถูกนำไปใช้ผ่านธุรกรรมประเภท Derivatives ในรูปแบบต่างๆ เช่น Collateralized Debt Obligations (CDO), Mortgage-Backed Securities (MBS), Digital Options, ...

InvestmentTalk – การใช้ธุรกรรม Cross Currency Swap เพื่อเปลี่ยน Liability exposure (ดอกเบี้ยเงินกู้) จากดอกเบี้ย THB ไปเป็น USD

เมื่อปลายปี 2008 ผมได้เขียน article เรื่อง “ผลกระทบจาก Flow ของ Asset swap ต่อตลาด Bond และตลาด Swap” โดยได้ยกตัวอย่างของ กองทุนในประเทศไทยทำการลงทุนใน USD bond และทำธุรกรรม Swap เพื่อเปลี่ยน USD coupon ไปเป็น THB coupon ธุรกรรมดังกล่าวมีผลให้ทั้ง อัตราดอกเบี้ย Cross currency swap (CCS) และพันธบัตรรัฐบาลไทยปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็ว เนื่องจาก Flow ในธุรกรรม Asset swap นั้นเกี่ยวข้องกับ “การเข้าซื้อพันธบัตรรัฐบาลไทย ...

InvestmentTalk – Credit Default Swap (CDS) และ Credit Linked Note (CLN)

หลายปีก่อนนักลงทุนส่วนใหญ่ให้ความสนใจในตลาด Interest rate derivatives (IRD) เพื่อวัตถุประสงค์ในการป้องกันความเสี่ยง (hedging interest rate risk) หรือเพื่อเพิ่มอัตราผลตอบแทนผ่านการลงทุนใน structured note โดยวางกลยุทธ์การลงทุนหรือป้องกันความเสี่ยงให้สอดคล้องกับดอกเบี้ยที่เปลี่ยนแปลงตามสภาพเศรษฐกิจในแต่ละช่วงเวลา ในรอบเวลา 4-5 ปีที่ผ่านมา ธุรกรรมอีกประเภทที่ได้รับความนิยมไม่น้อยไปกว่า IRD คือ Credit derivatives (CD) ปริมาณของธุรกรรมดังกล่าวเพิ่มมากขึ้นเป็นเท่าๆ ตัว ไม่ว่าจะเป็นในรูปแบบของการใช้ Credit Default Swap (CDS) เพื่อการป้องกันความเสี่ยงด้านเครดิต (Buying “Protection”) หรือเพื่อวัตถุประสงค์ในการลงทุน (Selling “Protection”) ทั้งนี้อาจกล่าวได้ว่า ปัจจัยที่มีผลต่อการเติบโตอย่างรวดเร็วของธุรกรรม credit derivatives ...