InvestmentTalk – ความสวยงามของหุ้นขนาดเล็ก (Small is Beautiful)

FundTalk – การกลับมาอีกครั้งของกองทุนกิมจิ
01/04/14
EconomicTalk – ทำความรู้จักกับ Capital Ratio ของธนาคาร
09/06/14

หุ้นขนาดเล็ก (Small Cap Stocks) คือหุ้นที่มีขนาดของกิจการยังไม่ใหญ่มาก ซึ่งโดยมากจะหมายถึงหุ้นที่มีมูลค่ากิจการตามราคาตลาดต่ำกว่า 3.5 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ (ประมาณ 1.1 แสนล้านบาท) ผู้เขียนมองว่าการลงทุนในหุ้น Small Cap เป็นอีกทางเลือกหนึ่งที่จะช่วยสร้างผลตอบแทนที่ดีให้กับพอร์ตการลงทุนในระยะยาว จากคุณลักษณะสำคัญหลายประการ ดังนี้ครับ

ศักยภาพในการเติบโตที่สูงกว่า
ผู้เขียนเชื่อเสมอว่า “ราคาหุ้น ระยะสั้นตามข่าว ระยะยาวตามกำไร” คือราคาหุ้นในระยะสั้นมักจะผันผวนไปตามกระแสข่าวต่าง ๆ เกี่ยวกับบริษัท ขณะที่การเติบโตของราคาหุ้นระยะยาวจะสอดคล้องกับการเติบโตของกำไรของแต่ละบริษัท จากการศึกษาพบว่าการเติบโตของหุ้น Small Cap ทั่วโลกมีอัตราการเติบโตของกำไรอยู่ประมาณ 14.7% ขณะที่การเติบโตของตลาดหุ้นโลกโดยรวมอยู่ที่ประมาณ 11.1% ซึ่งไม่น่าแปลกใจ เนื่องจากหากคิดจากหลักความเป็นจริง บริษัทที่มีขนาดใหญ่ มีฐานกำไรที่ใหญ่มาก ย่อมเป็นไปได้ยากที่จะมีการเติบโตกำไรสูง ๆ เมื่อเทียบกับบริษัทขนาดเล็กที่กำลังอยู่ในช่วงวัฏจักรของการเติบโต

หากมองกันในระยะยาว ๆ บนสมมติฐานว่าราคาหุ้นจะปรับตัวเท่ากับอัตราการเติบโตของกำไร การลงทุนในหุ้น Small Cap ทั่วโลกเป็นเวลา 10 ปีจะให้ผลตอบแทนสูงถึง 394% หรือประมาณ 4 เท่าตัว ผลตอบแทนสูงกว่าการลงทุนในหุ้นทั่วโลกที่จะให้ผลตอบแทนประมาณ 286% ในระยะเวลาการลงทุน 10 ปีเท่ากัน เรียกได้ว่าแตกต่างกันกว่าร้อยเปอร์เซนต์เลยครับ

ความสวยงามที่ยังไม่ถูกค้นพบ
หุ้นขนาดเล็กจำนวนมากยังคงเป็นบริษัทที่ตลาดยังไม่รับรู้ข้อมูลข่าวสาร นักวิเคราะห์ยังไม่ออกบทวิเคราะห์มากนัก หรือบางครั้งอยู่ในช่วงแรกของการ IPO จึงทำให้บ่อยครั้งหุ้นขนาดเล็กมีราคาต่ำกว่าพื้นฐานที่ควรจะเป็น ภายหลังจากที่หุ้นขนาดเล็กทำกำไรเติบโตดีซักระยะ นักลงทุนรวมถึงนักวิเคราะห์ก็จะเริ่มตระหนักถึงมูลค่าที่แท้จริงของกิจการและเข้าลงทุนในหุ้นทำให้ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นได้มาก นอกจากนี้ในบางกรณีบริษัทขนาดเล็กก็กลายเป็นเป้าหมายในการควบรวมกิจการของบริษัทขนาดใหญ่ (Takeover Target) ได้อีกด้วย

Apple Inc.
16 ปีที่แล้วมีบริษัทขนาดเล็กแห่งหนึ่งชื่อ Apple Inc. ซึ่งขณะนั้นมีผลิตภัณฑ์หลักคือเครื่องคอมพิวเตอร์ Macintosh ซึ่งไม่ค่อยได้รับความนิยมมากนัก โดยในปี ค.ศ. 1998 บริษัท Apple มีมูลค่ากิจการอยู่ที่ประมาณ 1.7 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ และมีกำไรในปีนั้นที่ 309 ล้านเหรียญสหรัฐฯ 16 ปีผ่านไป ณ สิ้นปี ค.ศ. 2013 มูลค่ากิจการของ Apple เพิ่มขึ้นถึง 300 เท่าตัวอยู่ที่ประมาณ 5.05 แสนล้านเหรียญ และมีกำไรเพิ่มขึ้นถึงประมาณ 120 เท่าตัวอยู่ที่ประมาณ 37 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ บริษัทอย่าง Apple ก็เป็นตัวอย่างหนึ่งของเรื่องราวการเติบโตของหุ้น Small Cap ที่เติบโตเป็นหุ้น Big Cap ขนาดใหญ่ที่สุดของโลกได้อย่างน่าอัศจรรย์

ผลตอบแทนในอดีตของหุ้นกลุ่ม Small Cap
หากดูผลตอบแทนของการลงทุนในหุ้น Small Cap เปรียบเทียบกับหุ้น Big Cap ในแต่ละภูมิภาคของโลกในรอบ 5 ปีที่ผ่านมา พบว่าผลตอบแทนของหุ้น Small Cap มีอัตราที่สูงกว่าหุ้น Big Cap อย่างมีนัยสำคัญ ดังนี้
– สหรัฐฯ ผลตอบแทนของหุ้น Small Cap สูงถึง 296% ในรอบ 5 ปีที่ผ่านมาสูงกว่าหุ้น Big Cap ถึง 55%
– ยุโรป ผลตอบแทนของหุ้น Small Cap สูงถึง 263% ในรอบ 5 ปีที่ผ่านมาสูงกว่าหุ้น Big Cap ถึง 79%
– เอเชียฯ ผลตอบแทนของหุ้น Small Cap สูงถึง 193% ในรอบ 5 ปีที่ผ่านมาสูงกว่าหุ้น Big Cap ถึง 22%

ทั้งหมดก็เป็นเรื่องราวความสวยงามของหุ้นขนาดเล็กที่นำมาเสนอให้กับท่านนักลงทุนในวันนี้ โดยผู้เขียนมองว่าเป็นอีก Asset Class หนึ่งซึ่งควรมีไว้ในพอร์ตลงทุนเพื่อช่วยสร้างผลตอบแทนที่ดีในระยะยาวครับ

FundTalk
FundTalk
คุณเจษฎา สุขทิศ, CFA | Twitter: @FundTalk | Line ID: @Jessada ปฏิบัติหน้าที่เป็นกรรมการบริหาร และประธานเจ้าหน้าที่การลงทุน หรือ “CIO” ที INFINITI Global Investors โดยคุณเจษฎา มีประสบการณ์ยาวนานในสายงานผู้จัดการทุน มีความเชี่ยวชาญในการลงทุนในหุ้น ตราสารหนี้ กองทุน และการจัดพอร์ตการลงทุนในสินทรัพย์ทั่วโลก (Global Asset Allocation) โดยก่อนที่จะมาก่อตั้ง บลน.อินฟินิติ คุณเจษฎา ปฏิบัติหน้าที่เป็นประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนที่ บลจ. ซีไอเอ็มบี-พรินซิเพิล นอกจากนี้คุณเจษฎา ยังรับหน้าที่เป็นวิทยากรให้กับมหาวิทยาลัย และหน่วยงานต่าง ๆ ในตลาดทุน และการให้ความรู้เรื่องการลงทุนผ่านการเขียนบทความ /บล็อก ในหนังสือพิมพ์หลายฉบับ, settrade.com, FundManagerTalk.com และ jessada.net

29 Comments

  1. ylzevrreo says:

    InvestmentTalk – ความสวยงามของหุ้นขนาดเล็ก (Small is Beautiful) – Fund Manager Talk
    aylzevrreo
    ylzevrreo http://www.gbfn7g804082aog3g941xwgij7n2245rs.org/
    [url=http://www.gbfn7g804082aog3g941xwgij7n2245rs.org/]uylzevrreo[/url]

  2. This really answered my problem, thank you!

  3. Hi there, just became aware of your blog through Google, and found that it is really informative. I?m gonna watch out for brussels. I will be grateful if you continue this in future. Many people will be benefited from your writing. Cheers!

  4. puma fenty says:

    What’s up everybody, here every person is sharing these experience, therefore it’s pleasant to read this website, and I used to pay a quick visit this blog everyday.
    puma fenty

  5. replica uggs says:

    銉兂銉€銉曘儷銈点偆銉堛亗銇仧銇亾銇撱伀銇傘倠銇屻€佺銇仐銇熴€佷换鎰忋伄銉囥偅銈广偒銉冦偡銉с兂銉溿兗銉夈亾銇搢銇撱伄瑷樹簨銇仹璀拌珫|鍚屻仒銉堛償銉冦偗銈掋偒銉愩兗銉曘偐銉笺儵銉犮伅}{銇┍锛?銈兂銉┿偆銉炽偝銉熴儱銉嬨儐銈c伅銈儔銉愩偆銈圭銇屽緱銈嬨亾銇ㄣ亴銇с亶銆佷粬銇嬨倝銇煡璀樿眾瀵屻伅鍊嬩汉銆備綍銇嬫寔銇c仸銇勩倠鍫村悎銇彁瑷€銆佺銇煡銈夈仜銇︺亸銇犮仌銇勩€?鎰熻瑵锛?
    replica uggs

  6. The white hour and instant handson the BR03-51 as the guide time is shown by the fruit palm at SIX o’clock GMT display the local time.
    Replica Panerai

  7. Have of HOWTO obtain a view online you got any proficiency now,
    Rolex submariner replica

  8. You can for exercise categorize them by their form or by the handle type.
    Yeezy Boost 350 2

  9. uggs on sale says:

    We鈥檝e Bailey Press button oreo 5s black friday and also High oreo 5s black friday and this isn鈥檛 getting any better. Even though oreo 5s black friday will be more pricy than additional makes they are the ideal on the market in addition to worthwhile your hard-earned money! they are simply wonderful, type and cozy. They usually are damaged having anything from trousers to make sure you sweatpants to help jean little black dress dresses!
    uggs on sale

  10. If you don鈥檛 mind shelling out the big bucks (and can afford it without racking up debt) for your teen to have an unforgettable night,Michael Kors, go for it. But if you think $1,000 is too steep, there are several ways to keep prom spending under control.
    vera bradley bags

  11. Good way of telling, and pleasant paragraph to obtain facts concerning my presentation subject, which i am going to convey in institution of higher education.|
    fake van cleef & arpels bangle

  12. It’s in fact very difficult in this active life to listen news on TV, so I just use internet for that reason, and obtain the newest news.|
    fake rolex mens oyster perpetual datejust

  13. There are certainly a lot of details like that to take into consideration. That is a great point to bring up. I offer the thoughts above as general inspiration but clearly there are questions like the one you bring up where the most important thing will be working in honest good faith. I don¡¯t know if best practices have emerged around things like that, but I am sure that your job is clearly identified as a fair game. Both boys and girls feel the impact of just a moment?s pleasure, for the rest of their lives.

  14. That any the sun鈥檚 flare or brightness from your own earrings. I think it made a solid sense about her. Their own bodies were being using. Do i indicate that Dexion display units process might be a less difficult process to make and store compared to the laptop or computer metal framework? Selecting on the market very inexpensive or possibly thrown out.
    air force one

  15. I am not certain the place you’re getting your info, but good topic. I must spend some time studying much more or working out more. Thank you for excellent info I was in search of this info for my mission.
    lebron soldier 10

  16. Spot on with this write-up, I truly think this website needs much more consideration. I¡®ll probably be again to read much more, thanks for that info.

  17. Aw, this was a really nice post. In idea I would like to put in writing like this additionally ? taking time and actual effort to make a very good article? but what can I say? I procrastinate alot and by no means seem to get something done.

  18. 3、 提升控制精度;实现风电场潮流自动监视和预警功能,过电压很容易将内部元器件击穿。“由于加蓬禁止沙比利原木出口, 因此三季度日本钢材出口并不会显著增长。将由工信部、发改委作为牵头部门,即居民住宅用于贸易结算的水表、电表、煤气表,连 方,ú?完善集体林权制度。

  19. cartierlovejesduas How is Madea “soft” but ‘Elephants “over-performing”? I mean the latter’s losing to another Tyler Perry film, FFS. Not to mention another talking CG cartoon. It seems to me that Pattinson’s the one who should be sweating on any post-Twilight prospects here.
    bague en acier femme cartier faux

  20. kobe 10 says:

    These advances were absurdly expensive — occasionally 20-30% curiosity, excluding the up-front processing charges!Of course, that just remaining me beginning the next month having a smaller paycheck.- Diversion or Serendipity -Yes, I was feeling sorry for myself. How did I get this way? I always labored very hard. I was never extravagant in almost any section of our financial matters. How? The reason why? It simply did not seem sensible at that time.Then, a few activity in the home next door distracted me personally; momentarily freeing me personally in the current 鈥渨oe-is-me syndrome.”It appeared as if my neighbors had been shifting.I experienced recognized that old guy for about 8 months (the entire period I had been in your own home through military procedures in the last year . 5). Because he or she appeared so lonely, I always managed to get a place to express hello. I assisted him or her with his yard after i might, as well as let him tell me regarding their life.
    kobe 10

  21. 2、 对建筑的水、电、气消耗情况进行数据搜集,三菱电机根据学校能耗的特点,目前,经机器刨杨木丝,今年5月,不惜与站务员发生争吵硬闯闸机, 于是, 2006年,有记者问到,张勇局长明显比上任时憔悴了。

  22. jordan retro says:

    Lewis bask in old photo, durant iguodala in the diagram
    jordan retro

  23. vera bradley says:

    Wonderful Post Mate,Get Updated Reviews on your Favorite Video Games, The Most Updated Game Reviews for PC,Xbox and PS3.Click my name to visit the site.
    vera bradley

  24. Hi, i think that i saw you visited my blog so i came to ?return the favor?.I’m trying to find things to enhance my web site!I suppose its ok to use a few of your ideas!!

  25. cartierlovejesduas From one of the few people I trust in the profession I used to love, to say I was in shock after reading this was quite the understatement. You have always been a ray of light to journalism and brought curiosity back to television news. After first, my thoughts were “why” and “how could this happen to you,” but after thinking about it, I realize that this will be a defining moment for you, and a catalyst to be even greater than you already were in our minds. Many people would use what happened as a reason to stop, complain and then seek sympathy, but the spirit you always engendered on television will propel you into even greater feats and even if grace is not always there, you will be a better person from this. It is hard to probably see now, but nothing in life comes without and opportunity to shine. Shine on, our curious and fearless wanderer, shine on! You’ve got your own back, for you are strong, but we’ve got it, too!
    imitation gold rolex submariner

  26. you have a great blog here! would you like to make some invite posts on my blog?

  27. kyrie 2 says:

    Spot on with this write-up, I actually suppose this web site wants far more consideration. I’ll probably be once more to learn rather more, thanks for that info.
    kyrie 2

  28. An interesting discussion is worth comment. I think that you should write more on this topic, it might not be a taboo subject but generally people are not enough to speak on such topics. To the next. Cheers

  29. What’s up mates, its fantastic post concerning educationand entirely explained, keep it up all the time.
    lebron soldier 11

Leave a Reply

Your email address will not be published.